新加坡金管局(MAS)发表4月货币政策声明，新加坡经济增长率将在今年余下时间趋缓，产出缺口预计平均约为零。当地进口能源成本已经上扬，未来几季预期会有更多进口商品与服务价格上涨。因此，MAS核心通胀率将回升，并在未来几季维持高位。
因此，MAS将小幅调升新加坡元名义有效汇率(S$NEER)的升值幅度，符市场预期，区间的宽度与中心水准则维持不变。MAS处於适当位置，能有效因应中期物价稳定的任何风险，并将在外部环境不确定性下持续密切关注经济发展。MAS也随时准备抑制S$NEER的过度波动。
新加坡收紧货币政策，属亚洲区内首个回应因中东战事推升能源价格带来通胀风险升温的经济体。当地以汇率而不是利率作为主要政策工具。坡元在亚洲时段微跌0.1%，报1.2737兑一美元。
MAS称，自2月底以来，通过霍尔木兹海峡的航运严重受阻，全球原油、天然气及相关化学品的价格大幅上涨。亚洲出现实物短缺与进口价格上扬。未来几季，更高的通胀也将侵蚀实质所得并抑制最终需求。
MAS表示，整体而言，新加坡主要贸易夥伴的经济增长将低於先前预期，反映工业生产与支出受到拖累。尽管如此，部分先进市场的经济活动应保持相对韧性，而全球与人工智能相关的投资预计短期内将持续进行。
新加坡贸工部初步估计显示，2026年第一季经济较去年同期强劲增长4.6%。增长持续受到与全球AI资本支出周期相关的制造业与服务业集群支撑。经季节性调整后，新加坡第一季GDP较前一季下跌0.3%，前一季则为扩张1.3%，这反映贸易相关与现代服务业集群在去年底强劲表现后活动出现预期中的放缓。
霍尔木兹海峡航运流量的前景存在重大不确定性。与此同时，累积的能源供应短缺与更高的投入成本将持续拖累新加坡经济前景，对石化工业与运输等能源依赖型产业的附加价值造成压力。随着愈来愈多新加坡进口成本随时间上涨，更多行业的获利能力将受到影响。尽管如此，持续的全球AI相关资本支出以及具韧性的区域电子产品生产，应能维持新加坡科技相关产业的活动。国内公共基础建设与住房投资的稳定管道也将支持增长。
中东情势持续演变且高度不确定。2026全年GDP增长率可能较2025年高於趋势的增长步伐放缓，同时正产出缺口将缩小。先前预测介乎2%至4%的GDP增长率将在5月更新。
2026年1至2月，新加坡金管局核心通胀率维持在年增1.2%，与前一季持平。中东冲突前，石油与食品的进口成本较去年同期下降，且区域通胀温和。国内方面，补贴提高使1月学前教育CPI下降。
然而，新加坡原油、天然气与燃料进口价格已大幅上涨，未来几个月将直接推升电费、瓦斯费及交通相关的CPI通胀。即使中东供应恢复，全球能源价格可能仍将维持高档一段时间，因为交货会延迟、供应需时间完全恢复，且各国政府重建能源储备将增加被压抑的需求。随着能源成本上涨传递至全球供应链，更多新加坡进口成本将增加，进口的中间产品与最终消费品价格预期上涨。因此，国内非熟食与零售及其他商品消费物价通胀也应会升温。
新加坡金管局核心通胀率与整体CPI通胀率预测均已从原先介乎1%至2%，上调至介乎1.5%至2.5%。非核心项目方面，由於燃料价格上涨，私人交通通胀将升高，但过去一年住房租金增长疲软使住房通胀受抑，将部分抵销此影响。
MAS称，通胀与增长前景存在相当大的风险。能源供应中断若持续更久，将加剧全球通胀压力，并加深对成长的拖累。关键中间投入短缺也可能突然中断工业生产。全球金融情势进一步收紧或AI相关投资意外缩减，可能加剧增长的下行风险。(da/j)
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