近日，万辰集团(300972.SZ) +0.750 (+0.430%) 近日正式向港交所提交主板上市申请，联席保荐人为中金公司与招商证券国际。该公司已于2021年4月在深交所创业板上市，此次赴港IPO旨在进一步拓展国际化资本平台。
万辰集团最初以食用菌工厂化种植为主业，2022年战略跨界切入量贩零食赛道，目前产品覆盖饮用水、乳制品、肉类零食等12大品类。
财务数据显示，2022年至2024年，公司营业收入从5.49亿元大幅增长至323.29亿元，2025年上半年实现225.83亿元。净利润波动明显，同期分别为6785.3万元、-1.76亿元、6.11亿元，2025年上半年提升至8.61亿元；经调整净利润分别为3927.8万元、-2810.8万元、8.23亿元，2025年上半年达9.22亿元。
2022年8月通过收购整合推出“好想来”品牌，加盟店数量从2022年的160家增至2024年的1.41万家，2025年6月末进一步达到15,365家，覆盖全国29个省份。据灼识咨询数据，2024年“好想来”GMV位列中国零食饮料零售品牌首位，成为国内首个门店破万的量贩零食品牌。
公司采用精选SKU模式，产品库超4000个，单店陈列约1800-2000个SKU，2025年上半年月均上新250个。通过直接采购（占比约95%）及全国51个常温仓、13个冷链仓配送，实现零售价较大卖场低20-30%。截至2025年8月31日，注册会员超1.5亿，活跃会员超1.1亿，月均消费频次2.9次。
伴随业务快速扩张，公司负债水平持续上升。截至2025年6月30日，总负债达51.44亿元，资产负债率较2022年底不足50%显著攀升。
截至2025年上半年，公司现金余额33.6亿元，经营活动现金流净额13亿元，存货及贸易应收款分别为16.3亿元、9.4亿元。
截至2025年6月30日，万辰集团食用菌业务日产能达382吨，覆盖金针菇、真姬菇等品类。
中国零食饮料零售市场规模预计从2024年的40,449亿元增至2029年的53,837亿元，复合年增长率5.9%。万辰集团计划依托现有网络拓展硬折扣零售模式，该细分赛道预计至2029年规模达10,138亿元，复合增长率33.8%。公司未来战略包括：升级门店网络、优化产品组合、赋能供应链伙伴、提升物流数字化效率，并寻求战略性投资与收购机会。
招股书同时提示，公司超99%门店为加盟模式，虽推动规模增长，但相关运营风险可能对业绩及声誉造成影响。
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