富瑞研报指，在「十五五」规划下，中国正从「共同富裕」迈向AI与高科技制造业主导时代，又指这将是民企经济的时代，当中蕴藏巨大增长机会。而随着大部分由市盈率驱动的回报阶段成为过去，市场整合势在必行；又认为中国在市盈增长率仍具吸引力，且盈利增长势头有望加速。 富瑞认为，仍视中国为「增持」投资标的，指今年是政策稳定的一年，推出了多项政策措施提振经济，明年重点将落在执行上，尤其在「十五五」规划下，对科技与制造业的支持措施将成为重点；又认为民企仍具吸引力 ，中国将在民企引领下，实现经济加速增长。 相关内容《大行》大和列出港股首选名单(表)富瑞列出2026年五大投资主题，包括以下：1) 买入盈利升级的高增长科技与制造业股票，香港上市的股份包括，信达生物(01801.HK) -1.300 (-1.650%) 沽空 $1.24亿; 比率 23.099% 、药明合联(02268HK)、金力永磁(06680.HK) -0.340 (-1.584%) 沽空 $2.97百万; 比率 2.019% 和长飞光纤光缆(06869.HK) -3.250 (-3.423%) 沽空 $2.31亿; 比率 6.833% 。2) 买入盈利持续获上调的股票，香港上市的股份包括，腾讯(00700.HK) -19.000 (-3.270%) 沽空 $37.88亿; 比率 10.084% 、紫金矿业(02899.HK) -0.080 (-0.193%) 沽空 $9.40亿; 比率 19.397% 、农夫山泉(09633.HK) +1.140 (+2.428%) 沽空 $9.75千万; 比率 37.536% 、洛阳钼业(03993.HK) +0.460 (+2.032%) 沽空 $3.40亿; 比率 23.645% 、药明康德(02359.HK) -2.400 (-2.174%) 沽空 $8.15千万; 比率 18.677% 、中国宏桥(01378.HK) +0.640 (+1.813%) 沽空 $3.22亿; 比率 13.870% 、泡泡玛特(09992.HK) -4.800 (-2.073%) 沽空 $6.75亿; 比率 21.350% 、翰森制药(03692.HK) -0.760 (-2.029%) 沽空 $8.22千万; 比率 31.318% 、京东健康(06618.HK) -0.900 (-1.493%) 沽空 $8.78千万; 比率 16.321% 、中国铝业(02600.HK) +0.160 (+1.218%) 沽空 $9.29千万; 比率 9.255% 、福耀玻璃(03606.HK) +1.200 (+1.805%) 沽空 $3.30千万; 比率 16.004% 、吉利汽车(00175.HK) +0.040 (+0.253%) 沽空 $1.51亿; 比率 20.640% 、广发证券(01776.HK) +0.040 (+0.232%) 沽空 $3.56千万; 比率 17.353% 、中金公司(03908.HK) +0.240 (+1.145%) 沽空 $3.20千万; 比率 7.861% 、药明合联(02268.HK) -2.050 (-3.383%) 沽空 $2.68千万; 比率 12.991% 、舜宇光学(02382.HK) -1.400 (-2.316%) 沽空 $2.71亿; 比率 27.245% 、金风科技(02208.HK) -0.350 (-2.373%) 沽空 $5.07千万; 比率 7.489% 、粤海投资(00270.HK) +0.040 (+0.536%) 沽空 $1.91百万; 比率 2.460% 、中国建材(03323.HK) +0.160 (+2.920%) 沽空 $4.62千万; 比率 14.083% 及美图公司(01357.HK) -0.800 (-11.127%) 沽空 $7.28千万; 比率 18.852% 。相关内容《大行》瑞银：内地电讯商增值税调高 估中移动、中电信及联通盈利受9%、18%及逾18%影响3) 买入具备可持续收益率及回购的股票，香港上市的股份包括，工行(01398.HK) +0.060 (+0.940%) 沽空 $2.94亿; 比率 23.459% 、建行(00939.HK) +0.040 (+0.512%) 沽空 $4.57亿; 比率 30.270% 、中移动(00941.HK) +0.950 (+1.213%) 沽空 $4.01亿; 比率 15.763% 、中国平安(02318.HK) +0.350 (+0.491%) 沽空 $11.21亿; 比率 39.572% 、中海油(00883.HK) +0.320 (+1.370%) 沽空 $2.69亿; 比率 16.259% 、美的(00300.HK) +1.700 (+1.953%) 沽空 $3.95千万; 比率 10.513% 、人保(01339.HK) -0.010 (-0.152%) 沽空 $2.44千万; 比率 10.858% 、海尔智家(06690.HK) +0.480 (+1.824%) 沽空 $9.80千万; 比率 21.242% 中信建投证券(06066.HK) +0.140 (+1.124%) 沽空 $4.08百万; 比率 6.102% 、吉利(00175.HK) +0.040 (+0.253%) 沽空 $1.51亿; 比率 20.640% 、万洲(00288.HK) +0.050 (+0.531%) 沽空 $7.72千万; 比率 23.321% 、润啤(00291.HK) +0.240 (+0.890%) 沽空 $8.25千万; 比率 18.865% 、旺旺(00151.HK) +0.030 (+0.628%) 沽空 $1.12千万; 比率 43.748% 、粤投(00270.HK) +0.040 (+0.536%) 沽空 $1.91百万; 比率 2.460% 、浙江沪杭甬(00576.HK) -0.030 (-0.399%) 沽空 $2.90千万; 比率 23.194% 、敏实(00425.HK) -0.320 (-0.876%) 沽空 $1.23千万; 比率 4.966% 、雅迪(01585.HK) +0.130 (+1.181%) 沽空 $2.83千万; 比率 26.060% 、统一(00220.HK) +0.090 (+1.190%) 沽空 $7.37百万; 比率 11.707% 、中石化炼化工程(02386.HK) +0.070 (+0.952%) 沽空 $1.06百万; 比率 3.649% 、恒安(01044.HK) -0.220 (-0.787%) 沽空 $1.51千万; 比率 20.897% 、三一国际(00631.HK) +0.440 (+3.438%) 沽空 $3.88千万; 比率 15.804% 及广深铁路(00525.HK) +0.040 (+1.860%) 沽空 $18.92万; 比率 1.737% 。4) 关注2026年潜在来香港上市的A股，包括海光信息(688041.SH) -8.820 (-3.507%) 、北方华创(002371.SZ) -3.920 (-0.829%) 、汇川技术(300124.SZ) -0.840 (-1.114%) 、伊利集团(600887.SH) +0.150 (+0.564%) 、国电南瑞(600406.SH) -0.330 (-1.272%) 及中微半导体(688012.SH) +1.620 (+0.468%) 等。股票选择标准如下：市值超过40亿美元的中国A股公司外资(美国和欧洲)机构持股比例超过3%相关内容《大行》高盛重申康师傅(00322.HK)「买入」评级 续看好今年经营前景5) 买入投入资本回报率(ROIC)明星股，避开资本回报率已见顶的股票，香港上市的股份包括，腾迅(00700.HK) -19.000 (-3.270%) 沽空 $37.88亿; 比率 10.084% 、洛钼(03993.HK) +0.460 (+2.032%) 沽空 $3.40亿; 比率 23.645% 、药明康德(02359.HK) -2.400 (-2.174%) 沽空 $8.15千万; 比率 18.677% 、中国宏桥(01378.HK) +0.640 (+1.813%) 沽空 $3.22亿; 比率 13.870% 、泡泡玛特(09992.HK) -4.800 (-2.073%) 沽空 $6.75亿; 比率 21.350% 、翰森制药(03692.HK) -0.760 (-2.029%) 沽空 $8.22千万; 比率 31.318% 、福耀玻璃(03606.HK) +1.200 (+1.805%) 沽空 $3.30千万; 比率 16.004% 、吉利汽车(00175.HK) +0.040 (+0.253%) 沽空 $1.51亿; 比率 20.640% 、中生制药(01177.HK) -0.140 (-2.208%) 沽空 $1.66亿; 比率 25.205% 、老铺黄金(06181.HK) -31.500 (-4.158%) 沽空 $7.72千万; 比率 11.790% 、药明合联(02268.HK) -2.050 (-3.383%) 沽空 $2.68千万; 比率 12.991% 、舜宇光学(02382.HK) -1.400 (-2.316%) 沽空 $2.71亿; 比率 27.245% 、康师傅(00322.HK) +0.270 (+2.241%) 沽空 $1.99千万; 比率 23.659% 及美图(01357.HK) -0.800 (-11.127%) 沽空 $7.28千万; 比率 18.852% 。从策略上看，富瑞最青睐「合理价格增长」和盈利修订的股票，但也倾向透过可持续收益股来平衡增长风险的敞口。 (hc/u)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2026-02-03 16:25。) (A股报价延迟最少十五分钟。)