摩根大通发表研究报告指，三花智控(02050.HK) +0.360 (+1.039%) 沽空 $1.43千万; 比率 3.105% 2025年第四季业绩大致符合初步业绩，毛利率及经营现金流均胜预期。管理层预期2026年纯利按年增长约15%，反映更审慎务实的取态。该行下调2026至2027年盈利预测约8%，并引入2028年预测，H股目标价由45港元下调至42港元，A股目标价由64元人民币下调至60元人民币，维持「增持」评级。
管理层预期，数据中心冷却相关业务2025年收入约20亿元人民币，占总收入约6%，目标2026年按年增长50%至100%。机械人业务方面，公司正从单一客户拓展至更广泛客户群，并自主研发执行器等核心零部件，对特斯拉机械人项目的沟通转趋审慎，反映商业关系的敏感性。海外产能方面，泰国、墨西哥、越南及波兰的扩张按计划推进，支持全球供应链韧性。
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该行认为，三花智控审慎的利润率及现金流管理、稳健的核心业务，以及机械人与数据中心等高增长领域的布局，将支持长期盈利及价值增长。(ec/da)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2026-05-13 16:25。)
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