花旗发表研究报告指，新世界发展(00017.HK) +0.010 (+0.128%) 沽空 $4.88千万; 比率 17.489% 6月底止2025财年净债务降低(按年减少35亿港元)，显示其透过积极销售及成本控制改善现金流的努力。花旗表示，新世界融资进展包括：880亿港元再融资，延长到期日(自2028年6月起)；2025年9月以维港文化汇(Victoria
Dockside)抵押获得39.5亿港元新融资；短期债务仅66亿港元(占总额4.5%)；平均融资成本4.8%(下降0.2个百分点)。花旗认为，这些进展可为资本循环及改善营运提供灵活性，又认为集团或已讨论多种债务减轻方案，估计执行项目层面的安排(处置投资物业、农地等)可能较为简单。
报告估计，新世界发展2026至2028财年间租金收入及EBITDA，分别为50亿港元、30亿港元，按年增长5%以上(处置前)，受惠於内地新K11项目(2025财年深圳、宁波开业；广州、杭州、上海等)；并对其资产净值(NAV)预测下调至每股19.21港元(原为19.98港元)，因2025财年报告的投资物业公允价值损失及投资、发展物业减值，尽管去杠杆努力下净债务降低局部抵消影响。
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花旗将新世界目标价从4元升至为4.8元，基於对NAV折让估算由原先80%收窄至75%，认同新世界为去杠杆及改善资产周转而改善现金流的努力；惟花旗下调对其2026及27年核心盈测，部分由於减值及处置资产亏损，2028财年或潜在扭亏为盈。评级「沽售」 。(hc/da)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2025-09-29 16:25。)
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