高盛报告指出，百威亚太(01876.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $7.08千万; 比率 23.804% 2025年第三季度有机销售额按年下跌8.4%，优於高盛预期的按年跌12.6%；标准化EBITDA为4.38亿美元，有机计算按年跌6.9%，优於该行预期的4.01亿美元(有机计算按年跌15.8%)，并高於市场共识预期的4.07亿美元。报告的标准化EBITDA利润率为28%，对比该行预期为26.9%。集团层面EBIT有机计算按年下跌6.1%，而标准化净利润为2.04亿美元，按年跌9.3%(计入外汇影响后)，优於该行预期的1.82亿美元(按年跌19.1%)及市场共识预期的1.746亿美元。第三季净利润为1.85亿美元，按年下跌8%，主要因收入疲弱所致。
高盛指出，百威亚太亚太西区受印度市场强劲表现带动，中国市场表现优於忧虑。亚太西区收入按年跌12%，EBITDA有机计算按年跌11.9%，优於该行预期的销售额按年跌16.5%及EBITDA按年跌23%。中国市场收入有机计算按年跌15.1%，EBITDA有机计算按年跌17.4%，表现领先该行预期的按年跌17.9%及26%；平均售价按年跌4.1%，销量按年跌11.4%，其中家庭内消费有所扩张，但不利的品牌组合因去库存化所致。印度市场实现双位数收入增长，并在低基数上实现显着的EBITDA利润率扩张。
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高盛表示，百威亚太亚太东区第三季收入表现较预期强劲。收入有机计算按年增长3.9%，EBITDA有机计算按年增长8.7%，对比该行预期为销售额按年增1.1%及EBITDA按年增7.0%(有机计算)。南韩市场表现优於整体市场，销量大致持平，平均售价因收入管理措施及持续推出新产品而实现中单位数按年增长。评级「买入」，目标价8.9元。
百威亚太中午收报8.09元，跌3.69%，成交1,427.25万股，涉资1.16亿元。(ad/w)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2025-10-30 16:25。)
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