野村研究报告指出,美团(03690.HK) -0.800 (-0.923%) 沽空 $26.75亿; 比率 30.752% 去年第四季业绩疲弱,但符合早前发出的盈警。期内,核心本地电商(CLC)收入按年跌1%,主要受累於竞争加剧,外卖销售疲弱,该分部经营亏损达100亿元人民币。
展望今年首季,管理层预计核心本地商业收入将持平或轻微按年下跌,与去年第四季趋势相若,但分部经营亏损预计将按季收窄超过一半,主要受外卖及即时购物业务亏损减少带动。外卖业务的战略重点正转向高质素增长,平均订单金额(AOV)因大额订单占比增加而按季快速恢复。管理层预计该分部单位经济效益(UE)将按季改善,但首季单位经济效益亏损不太可能收窄至1元人民币以内。
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该行维持对美团的「中性」评级;维持目标价107港元不变,对应2027财年预测14.5倍市盈率。(hc/u)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2026-03-27 16:25。)
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