大和研究报告指，裕元集团(00551.HK) +0.100 (+0.759%) 沽空 $2.99千万; 比率 33.595% 中期代工(OEM)收入按年增长6.5%，主要受平均售价按年升2%及出货量按年升4.7%带动。虽然产能利用率在次季进一步提升至95%，但因各厂区生产调度不均及薪酬上升，毛利率按年跌0.2个百分点至17.8%。
展望第三季，裕元管理层对订单持保守态度，主因下游客户在关税不明朗及需求疲弱下审慎下单。管理层预期第三季出货量将有高单位数按年跌幅，毛利率亦按年下跌。虽然面临短期不确定性，集团强调将持续於多个地区扩产，并凭藉其稳健的资产负债表维持稳定股息分派。
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该行重申对裕元的「买入」评级，并将目标价由17元微降至16.5元，对下半年订单量谨慎，同时将2025至27年每股盈利预测下调3%至7%，基於出货量及毛利率预测下调。(ss/j)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2025-08-13 16:25。)
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