<汇港通讯> 交银国际发表研究报告，预计阿里巴巴(09988)2026/27财年收入增速5%及9%，利润增速4%及14%，淘天电商市占率已企稳，变现率继续提升，云收入逐季加速。该行维持目标价159港元，维持「买入」评级。
报告指，2025财年第四季度收入按年增7%，除高鑫/银泰整体收入增速10%，超该行此前预期的8%。调整後EBITA按年增36%，调整後每股盈利按年增23%，不及彭博一致预期。
该行表示，淘天连续2个季度CMR加速增长，证明了电商平台变现率持续提升趋势，估算6月季度GMV及CMR增速约5%及11%。资本开支投入节奏随市场变化波动，预计云业务2026财年将看到逐季加速增长趋势，第一季度及全年增19%及20%。调整後EBITA或仍受到淘天投入波动，阿里云利润率预计稳定在高个位数，国际业务及本地生活继续转盈目标。 (LF)
新闻来源 (不包括新闻图片): 汇港资讯