富瑞研报指，在「十五五」规划下，中国正从「共同富裕」迈向AI与高科技制造业主导时代，又指这将是民企经济的时代，当中蕴藏巨大增长机会。而随着大部分由市盈率驱动的回报阶段成为过去，市场整合势在必行；又认为中国在市盈增长率仍具吸引力，且盈利增长势头有望加速。 富瑞认为，仍视中国为「增持」投资标的，指今年是政策稳定的一年，推出了多项政策措施提振经济，明年重点将落在执行上，尤其在「十五五」规划下，对科技与制造业的支持措施将成为重点；又认为民企仍具吸引力 ，中国将在民企引领下，实现经济加速增长。 相关内容《大行》花旗料谷歌Project Genie对中国游戏行业负面影响有限 重申腾讯(00700.HK)「买入」评级富瑞列出2026年五大投资主题，包括以下：1) 买入盈利升级的高增长科技与制造业股票，香港上市的股份包括，信达生物(01801.HK) +0.300 (+0.381%) 沽空 $5.10千万; 比率 19.325% 、药明合联(02268HK)、金力永磁(06680.HK) +1.020 (+4.971%) 沽空 $1.68百万; 比率 2.061% 和长飞光纤光缆(06869.HK) +6.900 (+8.156%) 沽空 $1.23亿; 比率 6.406% 。2) 买入盈利持续获上调的股票，香港上市的股份包括，腾讯(00700.HK) -17.500 (-2.924%) 沽空 $25.39亿; 比率 9.773% 、紫金矿业(02899.HK) +1.720 (+4.348%) 沽空 $4.73亿; 比率 18.757% 、农夫山泉(09633.HK) +0.180 (+0.383%) 沽空 $3.76千万; 比率 30.584% 、洛阳钼业(03993.HK) +1.480 (+6.955%) 沽空 $1.32亿; 比率 17.482% 、药明康德(02359.HK) +1.000 (+0.914%) 沽空 $3.51千万; 比率 23.019% 、中国宏桥(01378.HK) +0.740 (+2.123%) 沽空 $1.29亿; 比率 12.643% 、泡泡玛特(09992.HK) +6.600 (+2.915%) 沽空 $3.50亿; 比率 18.362% 、翰森制药(03692.HK) +0.180 (+0.482%) 沽空 $4.35千万; 比率 45.286% 、京东健康(06618.HK) -0.500 (-0.820%) 沽空 $5.40千万; 比率 26.038% 、中国铝业(02600.HK) +0.330 (+2.550%) 沽空 $5.84千万; 比率 14.788% 、福耀玻璃(03606.HK) +0.650 (+0.996%) 沽空 $1.82千万; 比率 16.153% 、吉利汽车(00175.HK) -0.040 (-0.252%) 沽空 $6.34千万; 比率 18.061% 、广发证券(01776.HK) -0.260 (-1.493%) 沽空 $1.31千万; 比率 11.477% 、中金公司(03908.HK) -0.040 (-0.191%) 沽空 $1.41千万; 比率 7.784% 、药明合联(02268.HK) +0.500 (+0.832%) 沽空 $1.49千万; 比率 11.450% 、舜宇光学(02382.HK) +0.700 (+1.167%) 沽空 $7.35千万; 比率 16.834% 、金风科技(02208.HK) +0.730 (+5.214%) 沽空 $3.66千万; 比率 7.704% 、粤海投资(00270.HK) +0.030 (+0.405%) 沽空 $1.10百万; 比率 3.835% 、中国建材(03323.HK) +0.450 (+8.911%) 沽空 $1.38千万; 比率 10.264% 及美图公司(01357.HK) -0.200 (-2.717%) 沽空 $4.47千万; 比率 24.546% 。相关内容《大行》华泰证券看好洛钼(03993.HK)价值提升 目标价升至33.95元3) 买入具备可持续收益率及回购的股票，香港上市的股份包括，工行(01398.HK) -0.030 (-0.468%) 沽空 $1.27亿; 比率 25.209% 、建行(00939.HK) -0.020 (-0.255%) 沽空 $1.39亿; 比率 20.365% 、中移动(00941.HK) +0.600 (+0.769%) 沽空 $2.29亿; 比率 17.085% 、中国平安(02318.HK) +0.750 (+1.061%) 沽空 $7.08亿; 比率 38.658% 、中海油(00883.HK) +0.260 (+1.120%) 沽空 $1.23亿; 比率 12.534% 、美的(00300.HK) +0.850 (+0.991%) 沽空 $1.21千万; 比率 7.552% 、人保(01339.HK) -0.020 (-0.304%) 沽空 $1.30千万; 比率 11.432% 、海尔智家(06690.HK) +0.440 (+1.717%) 沽空 $4.05千万; 比率 26.361% 中信建投证券(06066.HK) +0.130 (+1.053%) 沽空 $2.10百万; 比率 5.554% 、吉利(00175.HK) -0.040 (-0.252%) 沽空 $6.34千万; 比率 18.061% 、万洲(00288.HK) +0.250 (+2.732%) 沽空 $1.67千万; 比率 17.723% 、润啤(00291.HK) +0.560 (+2.118%) 沽空 $3.14千万; 比率 16.025% 、旺旺(00151.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $3.99百万; 比率 38.518% 、粤投(00270.HK) +0.030 (+0.405%) 沽空 $1.10百万; 比率 3.835% 、浙江沪杭甬(00576.HK) +0.050 (+0.669%) 沽空 $1.53千万; 比率 27.929% 、敏实(00425.HK) +0.720 (+2.011%) 沽空 $4.09百万; 比率 3.042% 、雅迪(01585.HK) -0.140 (-1.269%) 沽空 $1.72千万; 比率 33.040% 、统一(00220.HK) -0.190 (-2.445%) 沽空 $3.26百万; 比率 12.643% 、中石化炼化工程(02386.HK) -0.030 (-0.407%) 沽空 $52.99万; 比率 3.096% 、恒安(01044.HK) -0.220 (-0.781%) 沽空 $4.25百万; 比率 14.225% 、三一国际(00631.HK) +0.900 (+7.660%) 沽空 $1.23千万; 比率 13.632% 及广深铁路(00525.HK) -0.010 (-0.463%) 沽空 $2.15万; 比率 0.316% 。4) 关注2026年潜在来香港上市的A股，包括海光信息(688041.SH) -0.560 (-0.222%) 、北方华创(002371.SZ) +11.170 (+2.420%) 、汇川技术(300124.SZ) +0.290 (+0.386%) 、伊利集团(600887.SH) +0.150 (+0.567%) 、国电南瑞(600406.SH) +0.460 (+1.805%) 及中微半导体(688012.SH) +13.680 (+4.112%) 等。股票选择标准如下：市值超过40亿美元的中国A股公司外资(美国和欧洲)机构持股比例超过3%相关内容《大行》大和：市场偏好由AI转向周期性行业 料农历新年后逐渐转向与刺激政策相关板块5) 买入投入资本回报率(ROIC)明星股，避开资本回报率已见顶的股票，香港上市的股份包括，腾迅(00700.HK) -17.500 (-2.924%) 沽空 $25.39亿; 比率 9.773% 、洛钼(03993.HK) +1.480 (+6.955%) 沽空 $1.32亿; 比率 17.482% 、药明康德(02359.HK) +1.000 (+0.914%) 沽空 $3.51千万; 比率 23.019% 、中国宏桥(01378.HK) +0.740 (+2.123%) 沽空 $1.29亿; 比率 12.643% 、泡泡玛特(09992.HK) +6.600 (+2.915%) 沽空 $3.50亿; 比率 18.362% 、翰森制药(03692.HK) +0.180 (+0.482%) 沽空 $4.35千万; 比率 45.286% 、福耀玻璃(03606.HK) +0.650 (+0.996%) 沽空 $1.82千万; 比率 16.153% 、吉利汽车(00175.HK) -0.040 (-0.252%) 沽空 $6.34千万; 比率 18.061% 、中生制药(01177.HK) +0.070 (+1.113%) 沽空 $8.80千万; 比率 25.805% 、老铺黄金(06181.HK) +5.000 (+0.666%) 沽空 $5.04千万; 比率 13.698% 、药明合联(02268.HK) +0.500 (+0.832%) 沽空 $1.49千万; 比率 11.450% 、舜宇光学(02382.HK) +0.700 (+1.167%) 沽空 $7.35千万; 比率 16.834% 、康师傅(00322.HK) +0.080 (+0.668%) 沽空 $6.40百万; 比率 31.004% 及美图(01357.HK) -0.200 (-2.717%) 沽空 $4.47千万; 比率 24.546% 。从策略上看，富瑞最青睐「合理价格增长」和盈利修订的股票，但也倾向透过可持续收益股来平衡增长风险的敞口。 (hc/u)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2026-02-03 12:25。) (A股报价延迟最少十五分钟。)