<汇港通讯> 晨星发报告表示,恒基地产(00012)2025年基本盈利下跌38%,主因投资物业销售及农地收回收益减少,加上物业开发利润率疲弱。全年股息按年减少30%,至每股1.27港元。
晨星认为,去年物业开发利润率略显令人失望,仍预期恒地将受惠於香港房市复苏。对於管理层表示,尽管中东冲突引发宏观不确定性,但近几周的交易表现依然强劲。因此,上调对恒地的物业销售预测,以反映住宅价格改善及交易量增强。虽然短期物业销售利润率有所下降,但复苏趋势依然稳固,此因素抵销了上述利好。
整体而言,晨星对恒地长期营业利润的预测维持不变,料公司应能受惠香港政府加速发展「北部都会区」的计划。认为这将使恒地能更早变现其农地。已在估值中反映土地徵收收益,但由於尚无明确的推盘时间表,故未纳入盈利预测。
晨星仍维持对缺乏护城河的恒地的每股30港元的公允价值估计。同时认为股价估值合理,其市值处市账率0.45倍,仍在历史区间内。 (SY)
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