<匯港通訊> 晨星發報告表示,恒基地產(00012)2025年基本盈利下跌38%,主因投資物業銷售及農地收回收益減少,加上物業開發利潤率疲弱。全年股息按年減少30%,至每股1.27港元。
晨星認為,去年物業開發利潤率略顯令人失望,仍預期恒地將受惠於香港房市復甦。對於管理層表示,儘管中東衝突引發宏觀不確定性,但近幾周的交易表現依然強勁。因此,上調對恒地的物業銷售預測,以反映住宅價格改善及交易量增強。雖然短期物業銷售利潤率有所下降,但復甦趨勢依然穩固,此因素抵銷了上述利好。
整體而言,晨星對恒地長期營業利潤的預測維持不變,料公司應能受惠香港政府加速發展「北部都會區」的計劃。認為這將使恒地能更早變現其農地。已在估值中反映土地徵收收益,但由於尚無明確的推盤時間表,故未納入盈利預測。
晨星仍維持對缺乏護城河的恒地的每股30港元的公允價值估計。同時認為股價估值合理,其市值處市賬率0.45倍,仍在歷史區間內。 (SY)
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