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《大行》招銀國際升科倫博泰生物(06990.HK)目標價至507.11元 商業化啟航
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招銀國際發表研究報告指，2025年是科倫博泰生物-B(06990.HK)轉型為商業化生物製藥公司的關鍵轉折點，年內有四款產品獲批，產品銷售收入達5.43億元人民幣(下同)。三款核心資產SKB264(sac-TMT)、A167及A140於2026年1月起獲納入國家醫保藥品目錄，為今年銷售放量奠定堅實基礎。雖然2025年淨虧損擴大至3.82億元，主要由於商業化規模擴大及後期臨床試驗入組，但公司財務狀況穩健，截至去年底持有現金及金融資產共46億元，為國內商業化及管線研發提供充足流動性。 該行指出，SKB264聯合K藥(pembrolizumab)對比K藥單藥一線治療PD-L1陽性非小細胞肺癌的中國三期臨床試驗取得成功，達主要終點無進展生存期，總生存期亦呈積極趨勢，完整數據將於今年6月在美國臨床腫瘤學會年會上公布。這是全球首個證實抗體藥物偶聯物(ADC)聯合免疫檢查點抑制劑在一線非小細胞肺癌取得成功的三期臨床試驗，有望改變治療格局。 今年1月，SKB264獲美國食品藥物管理局授予「專員優先審評券」，監管審查週期將由標準的10至12個月縮短至1至2個月。該行預期合作夥伴默克可能於2026年就SKB264在二線以上子宮內膜癌提交首個上市申請，並有望於2026年底或2027年初獲批。迄今默克已啟動17項SKB264全球三期臨床試驗，涵蓋乳腺癌、肺癌、婦科癌症及胃癌等領域。 考慮到2025年底將ITGB6 ADC對外授權給Crescent，招銀國際修訂科倫博泰盈利預測，將目標價由498.55港元上調至507.11港元，基於現金流折現模型估值，加權平均資本成本8.69%、終端增長率3.5%不變，維持「買入」評級。(ec/da)AASTOCKS新聞 |
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