花旗研究报告指，大宗商品价格已大幅上升，并似乎在较高水平整固，该行分析有关对内地各板块的影响。正面而言，基础物料行业是主要受惠者，尤其是铝、铜及锂供应商；该行予中国铝业(02600.HK) +0.310 (+2.449%) 沽空 $3.41千万; 比率 11.658% 、中国宏桥(01378.HK) +0.800 (+2.319%) 沽空 $1.06亿; 比率 13.194% 及紫金矿业(02899.HK) +2.180 (+5.575%) 沽空 $9.04亿; 比率 28.975% 「买入」评级，亦看好纯铜企业，如五矿资源(01208.HK) +0.480 (+5.000%) 沽空 $6.93千万; 比率 19.111% 、洛钼(03993.HK) +0.720 (+3.383%) 沽空 $1.45亿; 比率 20.463% 及江铜(00358.HK) +0.780 (+1.830%) 沽空 $3.05千万; 比率 6.393% 。此外，黄金珠宝商将受惠於金价上升，而铜价上升亦令覆铜板(CCL)生产商的毛利率得以扩张，如建滔积层板(01888.HK) +0.990 (+6.753%) 沽空 $6.47百万; 比率 1.611% 。负面而言，汽车制造商将因物料清单成本上升而受压，该行料大众市场的BEV及PHEv单车成本将分别增加约6,565元及4,310元人民币。行业中，小鹏汽车-W(09868.HK) +1.950 (+2.908%) 沽空 $1.65亿; 比率 19.480% 及广汽集团(02238.HK) +0.040 (+1.072%) 沽空 $5.75百万; 比率 14.276% 因规模较小及平均售价较低，更易受影响；相反，比亚迪(01211.HK) +1.250 (+1.354%) 沽空 $3.74亿; 比率 26.028% 及吉利汽车(00175.HK) +0.280 (+1.717%) 沽空 $8.33千万; 比率 12.898% 规模较大，有能力将超过50%的成本升幅转嫁予上游供应商。相关内容《大行》摩通降理想(02015.HK)评级至「减持」 首选吉利(00175.HK)重汽(03808.HK)另外，该行预期电池行业的二线公司将面临短期压力，但宁德时代(03750.HK) +12.000 (+2.393%) 沽空 $3.48亿; 比率 24.114% 具议价能力，且旗下江西锂云母矿预计将於今年次季复产，比同业更具防御性。该行认为储能系统销售将面临利润率削减，尤其是今年次季，对行业开启为期90天的负面催化剂观察。在太阳能行业中，组件制造商较易受银成本上升的影响，银约占其生产成本30%，可能压缩其利润率。而在中国的电网设备制造商中，平高电气(600312.SH) +0.350 (+1.660%) 对铜及铝成本增加最为敏感。科技行业方面，小米-W(01810.HK) +0.020 (+0.057%) 沽空 $17.31亿; 比率 39.721% 或面临记忆体成本上升的压力，并挤压智能手机业务的利润率；记忆体价格约占其智能手机物料清单成本的10%至20%。(ss/da)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2026-02-09 16:25。) (A股报价延迟最少十五分钟。)相关内容《大行》瑞银：宁德时代(03750.HK)成本及技术等优势助多重增长机遇 目标价升至660元