9月18日｜天风证券研报指出，重庆啤酒25H1实现归母净利润8.65亿元（同比-4.03%）；25Q2实现归母净利润3.92亿元（同比-12.70%）。Q2所得税率影响盈利水平，原材料红利延续。分产品：25H1高档收入同比+0.04%，主流同比-0.92%，经济同比+5.39%，比重分别为60%/36%/2%；25Q2高档收入同比-1.09%，主流同比-3.59%，经济同比+4.79%。据酒说，25H1公司非即饮渠道罐装产品占比持续提升，乌苏、1664罐装销量实现高速增长，嘉士伯、风花雪月等品牌罐装增速达双位数。该行下调盈利预测主要系餐饮消费疲软带来影响，对应PE分别为22X/21X/20X，维持“买入”评级。
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