一、市场行情回顾
11月04日，A股三大股指全线收跌，上证指数下跌0.41%，深证成指下跌1.71%，创业板指下跌1.96%。主流宽基指数中，北证50下跌2.45%，跌幅相对较大。全市场共1,630只股票上涨。港股主流指数集体收跌。其中，恒生中国央企指数下跌0.08%，跌幅相对最小。沪深两市成交额为19158亿元人民币，跌破20000亿人民币，相较上个交易日大幅缩量，达1914亿。昨日融资余额达24737亿元，较前日有小幅下降。
行业板块方面，银行（2.03%）、公用事业（0.24%）和环保（0.15%）板块涨幅居前，有色金属（-3.04%）、电气设备（-2.05%）和医药生物（-1.97%）板块跌幅居前。
二、 昨日资金流向
细分ETF种类上，昨日港股科技（+21.08亿）、证券（+18.97亿）和创新药（+11.99亿）资金净流入居前。资金净流出方面，沪深300（-46.52亿）、上证50（-38.21亿）和中证500（-16.25亿）位居前列。
从日、周和月三重维度上看，港股科技、证券、创新药和半导体芯片在昨日延续近期资金青睐趋势，三重维度上均居于净流入前列。而在资金净流出方面，昨日资金净流出延续近一月的趋势，宽基流出相对明显。中证A500和中证500资金净流出在日和月维度上均居于前列。
三、 热点追踪
1. 人工智能
消息面上，昨日，AI大模型实时投资比赛“Alpha Arena”落下帷幕。比赛集合全球六大顶尖模型，在真实市场上无人工干预地自主决策、交易。历时17天，阿里千问Qwen以22.32%的收益率夺得冠军，Qwen和DeepSeek两款中国模型也成为唯二盈利的模型，而四大美国顶尖模型全部亏损。同时，亚马逊与人工智能公司OpenAI达成一项高达380亿美元的长期算力合作协议，将为其提供大规模云计算和AI基础设施支持。
券商研究方面，有关人士指出，此次竞赛在金融场景中验证国产模型的决策优势，凸显其在动态环境中的泛化能力，有望加速AI在量化投资、资管领域的落地。
行业板块相关产品：科创AIETF（589090）
证券
消息面上，上月A股新开户231万户。2025年至今，市场累计新开2246万户，同比增长11%。受今年10月受假期和股市震荡影响，开户虽同比去年同期回落，但仍有 200万以上新开户。
券商研究方面，有关机构指出，“十五五”建议稿中“积极发展股权、债券等直接融资，稳步发展期货、衍生品和资产证券化”的观点，对目前政策限制下的投行和衍生品业务做出发展指引，未来券商ROE或将继续提升。
行业板块相关产品：证券ETF龙头（159993）
新能源
消息面上，新能源发展需要多元化的技术路径。当前电池产业的低价竞争，已影响了中国动力电池产业生态的健康发展。部分企业采取的低价策略以追逐短期市场份额，并进行过度承诺的做法，虽短期内扩大了出货量，却会削弱行业持续研发投入与技术积累的能力。
有关人士指出，在车企与电池企业全面进入全球化运营的当下，三元锂与磷酸铁锂需“两手都要抓，两手都要硬”。既发挥磷酸铁锂在安全、成本上的优势，也应持续突破三元锂在能量密度、系统安全上的技术瓶颈，通过两条路线的协同发展，构建更具韧性的产业生态，助力中国动力电池从“规模优势”向“规则优势”升级，在关键窗口期形成不可替代的技术纵深。
行业板块相关产品：科创新能源ETF（588830）、创业板新能源ETF（159261）
机器人
消息面上，昨日，蓝思科技与越疆机器人达成战略合作，并下达1000台机器人采购订单。越疆同期发布Rover X1，以7499元行业冰点价引发市场热潮。此外，瑞德丰与越疆签署超8050万元采购合同，深化具身智能机器人在高端精密制造规模化落地。海外方面，本周即将迎来特斯拉股东大会，其中核心的内容之一为马斯克的天价薪酬方案，市场担忧如若薪酬方案被否，可能会影响马斯克的积极性，从而影响研发节奏。
券商研究方面，有关机构指出，短期来看，薪酬计划投票无论结果如何都可能成为机遇，且四季度国产链与特斯拉链有共振机会，特斯拉也已重启供应链采购。长期来看，人形机器人的战略地位已明确，产业趋势确定性向上。
行业板块相关产品：机器人ETF（159278）
半导体
消息面上，受枯水期以及行业自律影响，11月国内多晶硅预期产量为12.01万吨，环比降幅约10.4%，全球多晶硅产量约12.58万吨。海外企业除OCI马来基地或有提产可能外，Waker和Hemlock基本保持稳定。部分头部企业暂无上调价格计划，多晶硅价格暂稳
券商研究方面，招商证券指出半导体板块当前估值整体低于历史中位数，其中SW数字芯片设计板块PE-TTM约130倍（历史中位数89倍），SW模拟芯片设计板块PE-TTM约164倍（历史中位数85倍），SW集成电路封测板块PE-TTM约70倍（历史中位数57倍），SW半导体设备板块PE-TTM约80倍（历史中位数124倍）。
行业板块相关产品：半导体ETF（159813）、科创半导体ETF（589020）、科创芯片ETF（588920）、光伏ETF基金（159863）
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