3月24日盘后，沪上阿姨（2589.HK）发布2025年度业绩报告。公告显示，2025年全年沪上阿姨实现营业收入44.66亿元（人民币，下同），同比增长36.0%；毛利为14.04亿元，同比增长36.7%。期内利润为5.01亿元，同比增长52.4%，经调整利润为5.70亿元，同比增长36.4%。基本每股盈利为4.81元，同比增长49.4%。同日，公司还发布公告表示，董事会建议派发末期股息每10股人民币10元（含税），共计派发末期股息约人民币1.05亿元，以此计算，全年沪上阿姨共计派发股息超人民币1.76亿元。

规模效应释放，全链整合提质升维精铸发展根基

作为沪上阿姨成功登陆资本市场后的首个完整财年报告，公司不仅交出了一份营收净利超预期增长的优质答卷，更实现了业务规模的跨越式增长，展现出强劲的高质量发展态势。

此前行业统计已显示，2025年沪上阿姨“万店目标”顺利达成，本次年报公司首度披露详细数据——截至2025年12月31日，公司的门店网络已拥有11,449间门店，较上年度末增长24.8%，规模效应进一步扩大。且沪上阿姨持续精耕下沉市场，2025年度三线及以下城市门店占比约为52.7%，同比增长约为2.3%，细分市场占位持续保持领先。根据灼识咨询，中国三线及以下城市的现制茶饮店市场按商品交易总额计为2023年至2028年期间最大且预期增长最快的细分市场，未来增长潜力巨大，这也意味着，精准把握这一趋势，全力推进下沉战略的沪上阿姨有望凭借其前瞻布局及细分领域规模优势，在行业波动性增长趋势下，进一步达成增速发展。此外，2025年沪上阿姨亦积极拓展海外业务，截至年末已在海外开设了45家门店，覆盖美国、韩国与马来西亚，其国际化战略与出海布局路径愈加清晰。

规模实现跃升，门店数量显著提升的背后，离不开沪上阿姨通过互惠互利的加盟模式及标准化的加盟商管理。据了解，沪上阿姨通过高度标准化及数字化的门店管理系统，为加盟商提供全生命周期的支持及督导，帮助加盟商解决问题、改善经营，并基于消费洞察及强大的全国供应链管理，向加盟商不断提供优质、多样化的产品，以持续提升门店盈利能力。截至2025年12月31日，沪上阿姨共有6,974名加盟商开设11,423家门店。

与此同时，针对门店的长期发展与健康扩张，沪上阿姨也提出了明确的管理思路。据悉，沪上阿姨高度关注门店经营质量及渠道网络运营效率，根据经营状况对已有门店进行管理、帮扶及优化调整。结合门店扩张策略，按照有进有退原则，主动优化网络布局，在协助在营加盟商实现理想盈利的同时，也进一步提升消费者体验和门店经营质量。沪上阿姨方面表示，未来公司仍将继续秉承互利共赢的理念，完善加盟商管理体系，以优质产品与高效服务吸引并留存优质加盟商伙伴；持续聚焦门店经营质量提升和盈利能力优化，助力加盟商稳健经营，提升消费者服务水平。

门店网络的快速、健康扩张为沪上阿姨长期发展奠定了坚实基础，而更加值得关注的是支撑这一网络稳健运营背后的高效供应链体系。

业绩报告显示，沪上阿姨建立了覆盖全国的供应链网络，并凭借强大的综合管理能力，支持门店网络的日常运营需求及快速扩张。2025年度，公司进一步聚焦仓网结构调整，持续优化仓店距离，降低配送成本，提高配送时效。持续推进全链路数字化与智能化改造，升级仓配服务，依托充足运力储备，高效承接节日活动与集中订单高峰，为门店网络稳定运营与规模扩张提供坚实支撑。截至2025年12月31日，沪上阿姨供应链网络已包括16个大型仓储物流基地；4个设备仓库；7个新鲜农产品仓库；及11个前置冷链仓库，并在浙江省海盐县拥有一个总面积逾10,000平方米的自主生产设施用于制备包括珍珠、芋圆、芋泥及茶叶等在内的食材，实现了核心原材料的自主可控。结合发展规划，沪上阿姨也表示，将进一步加强与国内外优质供应商的合作，拓展供应来源并提升议价能力；通过优化供应计划与资源配置结构、强化仓储与配送的协同效率，结合门店扩张计划与现有仓储布局，持续扩大冷链物流网络覆盖，畅通仓储与配送的衔接环节，提升供应链响应速度与成本控制水平，为全国门店提供稳定、高效的物资保障。

业态多元拓展，产品创新营销共振激活增长动能

在强大的供应链网络支撑之下，沪上阿姨的多品牌全域布局也在不断驱动公司成长突围。具体来看，“沪上阿姨”作为最为成熟的主品牌为公司贡献稳定现金流并不断提升市场认可度；“茶瀑布”则作为新兴引擎，精准切入平价茶饮赛道，依托主品牌供应链和影响力快速扩张，且在合理规避内部竞争的基础上成功触达下沉市场增量客群，在打开增量市场空间的同时有效完善品类覆盖并从战略性层面有效降低了单一业务波动风险。

“好模式”背后更有“好产品”作为支撑。沪上阿姨构建了全面的产品开发系统，以支撑旗下各品牌优质产品的上新与迭代。沪上阿姨的产品应新鲜时令食材、流行趋势及消费者不断变化的口味而演变。除杨枝甘露及厚芋泥波波奶茶等全年均大受欢迎的主打产品外，公司亦提供迎合消费者季节喜好的时令产品、适合当地消费者口味的地区特产。此外，公司进一步加入更多小食及其他产品以丰富其产品矩阵，在覆盖更广泛消费场景的同时为消费者提供了更多选择。

2025年，沪上阿姨共推出213款新品。其中，主品牌“沪上阿姨”以“每日健康+”理念，通过研发升级先后推出羽衣甘蓝系列果蔬茶、五色慢养瓶系列等新品，凭借超高的颜值、丰富的营养成分以及身心同养的创新理念，精准满足消费者对于健康饮品的需求，进一步强化品牌在消费者心中的健康心智。与此同时，公司通过升级咖啡机设备与咖啡豆品质，将咖啡打造为品牌重点推广的核心品类，拓宽消费场景，提升门店经营活力。“茶瀑布”则以“真茶真奶”为核心研发理念，主打高质平价原叶鲜奶茶，以扎实用料与亲民定价打造高性价比体验，广受消费者喜爱，进一步打通下沉市场消费认可。

产品广受欢迎的同时，沪上阿姨亦结合数字化营销、聘请代言人、IP联名等形式持续提升品牌形象及知名度，并有效带动产品销售，更通过会员计划提升了用户黏性与复购意愿。截至2025年12月31日，沪上阿姨微信小程序注册会员数为1.54亿人，平均季度活跃会员约为1,740万人，季度复购率为42.5%。良好的消费者口碑体系及会员生态也将赋能加盟商及公司实现更加高质量、长远的经营发展。

在现制茶饮行业从规模扩张向品质竞争转型的新阶段，沪上阿姨已凭借扎实的基础筑牢长期成长底座，超预期交出了营收净利双增、万店规模达成的“成绩单”，这不仅持续印证了公司在下沉市场布局与加盟模式的成功，更具象化叙述了基于供应链的能效管理与数字化升级、多品牌矩阵协同发展，所构建起的独有竞争壁垒。未来沪上阿姨有望继续凭借多品牌战略的持续深化，依托品牌的差异化定位，通过多样化产品、灵活定价与多元消费场景，渗透不同细分市场，扩大市场份额，强化品牌塑造提升品牌形象与知名度，夯实行业竞争力，在国内市场持续深耕的同时，向海外市场稳步拓展，实现企业品牌价值与市场规模的双重提升。