摩根士丹利发表报告指，国家发改委上周五(26日)发表以《大力推动传统产业优化提升》为题的文章，提及强化氧化铝与铜冶炼产业的管理及优化布局，并鼓励氧化铝及铜冶炼大型骨干企业实施兼并重组。
该行认为，氧化铝价格因供给增加而持续受压，目前建成产能达1.1亿吨，利用率84%，而中国需求基本已达上限。该行认为新政策可能限制新增规划氧化铝产能，并预计产能整合将有利於行业龙头如中国铝业(02600.HK) -0.020 (-0.164%) 沽空 $6.16千万; 比率 11.125% 和宏桥(01378.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $1.39亿; 比率 27.677% 。然而，管道中大量已批准产能仍可能在2026年对氧化铝价格构成压力。
同时，更低的年度铜精矿加工费/提炼费价格和长期合同精矿量可能意味着2026年精炼铜产量削减。这些因素结合需求仍较为稳固，应支撑铜价在高位波动，有利於紫金矿业(02899.HK) +0.300 (+0.848%) 沽空 $3.53亿; 比率 15.065% 、洛阳钼业(03993.HK) +0.010 (+0.052%) 沽空 $7.97千万; 比率 12.124% 、五矿资源(01208.HK) +0.150 (+1.740%) 沽空 $3.41千万; 比率 7.805% 以及江西铜业(00358.HK) +2.180 (+5.356%) 沽空 $1.72亿; 比率 13.370% 。(ha/w)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2025-12-31 12:25。)
AASTOCKS新闻