<匯港通訊> 建銀國際發表研究報告,首予布魯可(00325)「跑贏大市」評級及目標價195港元。
該行認為,集團的市場領先地位、獨特的商業模式和穩健的盈利增長是其合理價格的體現。
該行預計,2025-27財年在48%的收入複合年增長率的支持下,期間盈利複合年增長率將達到49%。該行的盈利假設是基於拼裝角色玩具的可持續銷售增長,得益於其強大的IP、不斷提升的生產效率和全球擴張。
該行指,以2023年的交易總額(GMV)計算,該公司是中國拼裝角色玩具市場的領導者,佔30.3%的市佔率。截至目前,該公司已與超過50個知名IP合作,包括奧特曼、變形金剛、漫威、寶可夢和小小兵。
此外,其自主研發品牌「英雄無限」和「魔法積木」的品牌知名度不斷提升,推動了公司銷售增長,市場份額不斷擴大。該行預計,未來幾年,公司將有效掌握IP驅動型玩具市場。 (LF)
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