花旗發表研報指，相信投資者已忽略香港房地產市場於去年的平淡表現，將焦點轉向2026、2027年房價、利潤率及銷售額的上升潛力；加速投資以提升資產淨值的計劃；零售物業(奢侈品為正增長)與中環區寫字樓(負面程度減輕)相對於周邊地區零售/寫字樓(仍為負增長)的兩極化租金前景等。花旗認為，相較於收租股，發展商在2026至2027年展現更大的每股盈利上行潛力，主要得益房價改善帶來的房屋銷售利潤率提升，及潛在具增值效益的新土地收購，推薦股票包括新鴻基地產(00016.HK) +4.300 (+3.571%) 沽空 $5.44億; 比率 36.211% 、信和置業(00083.HK) +0.110 (+0.956%) 沽空 $4.14千萬; 比率 20.118% 、恒基地產(00012.HK) +1.080 (+3.571%) 沽空 $1.28億; 比率 38.425% (3月後)及恒隆地產(00101.HK) +0.280 (+3.074%) 沽空 $1.84千萬; 比率 8.884% 。有關評級及目標價詳見另表。相關內容《大行》瑞銀：香港居民投資及消費意欲較預期審慎 本地首選股名單加入信置(00083.HK)剔出恆地(00012.HK)股息方面，花旗表示，太古地產(01972.HK) +0.540 (+2.328%) 沽空 $3.58百萬; 比率 4.577% 及香港置地承諾實現中單位數按年增長，九龍倉置業(01997.HK) +0.840 (+3.125%) 沽空 $4.26千萬; 比率 30.734% 的每股股息增長主要得益穩定的65%派息率下利息成本的節省。新鴻基地產、長實集團(01113.HK) +0.740 (+1.628%) 沽空 $7.83千萬; 比率 23.509% 、信和置業、嘉里建設(00683.HK) +0.200 (+0.845%) 沽空 $8.99百萬; 比率 18.855% 、恒隆地產、希慎興業(00014.HK) -0.280 (-1.286%) 沽空 $7.28百萬; 比率 16.307% 、九龍倉集團(00004.HK) -0.080 (-0.313%) 沽空 $1.79千萬; 比率 49.825% ，股息預計維持穩定。迎來五十周年的恒基地產股息存在爭議。領展房產基金(00823.HK) +0.680 (+1.906%) 沽空 $5.35千萬; 比率 8.727% 、置富產業信託(00778.HK) +0.020 (+0.394%) 沽空 $15.27萬; 比率 1.398% 及冠君產業信託(02778.HK) +0.040 (+1.569%) 沽空 $96.62萬; 比率 20.106% 因租金負增長，預計每基金單位分派數下降。新世界發展(00017.HK) -0.070 (-0.670%) 沽空 $2.08千萬; 比率 12.883% 無股息。盈利方面，花旗預計香港置地、九龍倉置業及置富產業信託錄得增長；新鴻基地產、信和置業、長實集團、希慎興業大致穩定；恒隆地產及太古地產按年下降0%至5%，但2025年下半年已因零售營業額租金改善而好轉；嘉里建設(倒退15-20%符預期)、恒基地產(倒退40%，因缺乏出售收益等)、冠君產業信託(倒退10%)、領展表現疲弱；新世界發展錄得虧損。(hc/u)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2026-01-28 16:25。)