富瑞研報指，在「十五五」規劃下，中國正從「共同富裕」邁向AI與高科技製造業主導時代，又指這將是民企經濟的時代，當中蘊藏巨大增長機會。而隨著大部分由市盈率驅動的回報階段成為過去，市場整合勢在必行；又認為中國在市盈增長率仍具吸引力，且盈利增長勢頭有望加速。 富瑞認為，仍視中國為「增持」投資標的，指今年是政策穩定的一年，推出了多項政策措施提振經濟，明年重點將落在執行上，尤其在「十五五」規劃下，對科技與製造業的支持措施將成為重點；又認為民企仍具吸引力 ，中國將在民企引領下，實現經濟加速增長。 相關內容《盈喜》紫金礦業(02899.HK)礦產量價齊升 預告全年多賺59%-62%富瑞列出2026年五大投資主題，包括以下：1) 買入盈利升級的高增長科技與製造業股票，香港上市的股份包括，信達生物(01801.HK) -2.900 (-3.664%) 沽空 $2.36億; 比率 23.356% 、藥明合聯(02268HK)、金力永磁(06680.HK) -0.240 (-1.284%) 沽空 $1.69百萬; 比率 3.800% 和長飛光纖光纜(06869.HK) -0.250 (-0.481%) 沽空 $1.54千萬; 比率 3.022% 。2) 買入盈利持續獲上調的股票，香港上市的股份包括，騰訊(00700.HK) -1.000 (-0.167%) 沽空 $5.17億; 比率 7.960% 、紫金礦業(02899.HK) +0.300 (+0.848%) 沽空 $3.53億; 比率 15.065% 、農夫山泉(09633.HK) -0.860 (-1.803%) 沽空 $3.64千萬; 比率 39.020% 、洛陽鉬業(03993.HK) +0.010 (+0.052%) 沽空 $7.97千萬; 比率 12.124% 、藥明康德(02359.HK) -1.250 (-1.251%) 沽空 $4.27千萬; 比率 22.481% 、中國宏橋(01378.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $1.39億; 比率 27.677% 、泡泡瑪特(09992.HK) -3.100 (-1.625%) 沽空 $6.07億; 比率 30.528% 、翰森製藥(03692.HK) -0.620 (-1.689%) 沽空 $2.02千萬; 比率 31.094% 、京東健康(06618.HK) -1.000 (-1.770%) 沽空 $1.37千萬; 比率 8.832% 、中國鋁業(02600.HK) -0.020 (-0.164%) 沽空 $6.16千萬; 比率 11.125% 、福耀玻璃(03606.HK) +0.400 (+0.599%) 沽空 $8.77百萬; 比率 14.705% 、吉利汽車(00175.HK) -0.120 (-0.666%) 沽空 $1.33億; 比率 19.023% 、廣發証券(01776.HK) -0.070 (-0.396%) 沽空 $2.07千萬; 比率 28.815% 、中金公司(03908.HK) +0.110 (+0.565%) 沽空 $1.65千萬; 比率 10.070% 、藥明合聯(02268.HK) -1.400 (-2.253%) 沽空 $1.00千萬; 比率 7.933% 、舜宇光學(02382.HK) +0.750 (+1.157%) 沽空 $6.16千萬; 比率 16.253% 、金風科技(02208.HK) -0.110 (-0.814%) 沽空 $2.61千萬; 比率 7.528% 、粵海投資(00270.HK) +0.070 (+1.042%) 沽空 $1.02千萬; 比率 42.055% 、中國建材(03323.HK) +0.030 (+0.589%) 沽空 $5.17百萬; 比率 12.639% 及美圖公司(01357.HK) -0.050 (-0.709%) 沽空 $6.40百萬; 比率 4.120% 。相關內容《大行》花旗續列騰訊(00700.HK)網易(NTES.US)為中國遊戲市場首選股3) 買入具備可持續收益率及回購的股票，香港上市的股份包括，工行(01398.HK) +0.020 (+0.319%) 沽空 $5.29億; 比率 44.208% 、建行(00939.HK) -0.030 (-0.389%) 沽空 $5.38億; 比率 34.835% 、中移動(00941.HK) -0.400 (-0.487%) 沽空 $1.81億; 比率 16.813% 、中國平安(02318.HK) -0.800 (-1.213%) 沽空 $3.17億; 比率 24.551% 、中海油(00883.HK) -0.160 (-0.746%) 沽空 $2.31億; 比率 29.249% 、美的(00300.HK) -0.750 (-0.875%) 沽空 $1.27千萬; 比率 7.563% 、人保(01339.HK) +0.020 (+0.297%) 沽空 $9.58百萬; 比率 6.650% 、海爾智家(06690.HK) -0.480 (-1.939%) 沽空 $2.49千萬; 比率 9.654% 中信建投証券(06066.HK) +0.030 (+0.234%) 沽空 $2.02百萬; 比率 6.146% 、吉利(00175.HK) -0.120 (-0.666%) 沽空 $1.33億; 比率 19.023% 、萬洲(00288.HK) -0.030 (-0.345%) 沽空 $1.66千萬; 比率 22.662% 、潤啤(00291.HK) -0.260 (-0.982%) 沽空 $2.37千萬; 比率 27.415% 、旺旺(00151.HK) -0.010 (-0.215%) 沽空 $2.28百萬; 比率 21.989% 、粵投(00270.HK) +0.070 (+1.042%) 沽空 $1.02千萬; 比率 42.055% 、浙江滬杭甬(00576.HK) +0.020 (+0.280%) 沽空 $5.95百萬; 比率 32.093% 、敏實(00425.HK) -0.140 (-0.439%) 沽空 $2.32千萬; 比率 20.387% 、雅迪(01585.HK) -0.180 (-1.558%) 沽空 $1.60千萬; 比率 19.465% 、統一(00220.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $2.70百萬; 比率 22.374% 、中石化煉化工程(02386.HK) +0.170 (+2.270%) 沽空 $2.86百萬; 比率 13.729% 、恆安(01044.HK) -0.180 (-0.641%) 沽空 $8.98百萬; 比率 40.629% 、三一國際(00631.HK) -0.020 (-0.230%) 沽空 $2.05百萬; 比率 19.187% 及廣深鐵路(00525.HK) +0.010 (+0.463%) 沽空 $39.07萬; 比率 12.031% 。4) 關注2026年潛在來香港上市的A股，包括海光信息(688041.SH) -0.600 (-0.267%) 、北方華創(002371.SZ) +0.080 (+0.017%) 、匯川技術(300124.SZ) -1.150 (-1.504%) 、伊利集團(600887.SH) -0.090 (-0.314%) 、國電南瑞(600406.SH) -0.100 (-0.443%) 及中微半導體(688012.SH) 0.000 (0.000%) 等。股票選擇標準如下：市值超過40億美元的中國A股公司外資(美國和歐洲)機構持股比例超過3%相關內容《大行》中金料明年中資券商股盈利增長12% 政策面提供向上催化5) 買入投入資本回報率(ROIC)明星股，避開資本回報率已見頂的股票，香港上市的股份包括，騰迅(00700.HK) -1.000 (-0.167%) 沽空 $5.17億; 比率 7.960% 、洛鉬(03993.HK) +0.010 (+0.052%) 沽空 $7.97千萬; 比率 12.124% 、藥明康德(02359.HK) -1.250 (-1.251%) 沽空 $4.27千萬; 比率 22.481% 、中國宏橋(01378.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $1.39億; 比率 27.677% 、泡泡瑪特(09992.HK) -3.100 (-1.625%) 沽空 $6.07億; 比率 30.528% 、翰森製藥(03692.HK) -0.620 (-1.689%) 沽空 $2.02千萬; 比率 31.094% 、福耀玻璃(03606.HK) +0.400 (+0.599%) 沽空 $8.77百萬; 比率 14.705% 、吉利汽車(00175.HK) -0.120 (-0.666%) 沽空 $1.33億; 比率 19.023% 、中生製藥(01177.HK) -0.100 (-1.592%) 沽空 $2.74千萬; 比率 12.765% 、老鋪黃金(06181.HK) -11.500 (-1.827%) 沽空 $2.27億; 比率 33.192% 、藥明合聯(02268.HK) -1.400 (-2.253%) 沽空 $1.00千萬; 比率 7.933% 、舜宇光學(02382.HK) +0.750 (+1.157%) 沽空 $6.16千萬; 比率 16.253% 、康師傅(00322.HK) -0.110 (-0.924%) 沽空 $8.29百萬; 比率 45.751% 及美圖(01357.HK) -0.050 (-0.709%) 沽空 $6.40百萬; 比率 4.120% 。從策略上看，富瑞最青睞「合理價格增長」和盈利修訂的股票，但也傾向透過可持續收益股來平衡增長風險的敞口。 (hc/u)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2025-12-31 12:25。) (A股報價延遲最少十五分鐘。)