<匯港通訊> 交銀國際發報告指,認為安踏體育(02020)擬收購PUMA 29.06%股權與安踏長期堅持的「單聚焦、多品牌及全球化」戰略高度契合。通過引入Puma,安踏不僅進一步豐富了品牌矩陣,也在全球化佈局上邁出了關鍵一步。目標價108.7港元。
安踏此前已通過Amer Sports完成了高端戶外細分領域的佈局,但在大眾專業運動的全球市場上仍缺乏強有力的布局。而Puma作為全球領先的運動品牌,在足球、跑步、賽車及潮流領域擁有廣泛的號召力,填補了這一戰略空白。該行相信其未來在大中華區市場的成長潛力巨大,或成為未來重要的增長驅動。
從財務角度來看,安踏具備充足的資金基礎,但2025首三季Puma仍處於虧損狀態,短期或對安踏的財務報表帶來小幅拖累。該行認為,價值釋放的關鍵在於安踏能否成功推動戰略整合並提升運營效率。安踏在過往併購中展現了卓越的整合能力,因此該行相信其具備豐富的經驗與實力。
(CW)
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