富瑞研報指，在「十五五」規劃下，中國正從「共同富裕」邁向AI與高科技製造業主導時代，又指這將是民企經濟的時代，當中蘊藏巨大增長機會。而隨著大部分由市盈率驅動的回報階段成為過去，市場整合勢在必行；又認為中國在市盈增長率仍具吸引力，且盈利增長勢頭有望加速。 富瑞認為，仍視中國為「增持」投資標的，指今年是政策穩定的一年，推出了多項政策措施提振經濟，明年重點將落在執行上，尤其在「十五五」規劃下，對科技與製造業的支持措施將成為重點；又認為民企仍具吸引力 ，中國將在民企引領下，實現經濟加速增長。 相關內容《大行》摩通：騰訊(00700.HK)正運用AI提升業務效率及質量 予「增持」評級富瑞列出2026年五大投資主題，包括以下：1) 買入盈利升級的高增長科技與製造業股票，香港上市的股份包括，信達生物(01801.HK) -1.450 (-1.742%) 沽空 $7.57千萬; 比率 10.092% 、藥明合聯(02268HK)、金力永磁(06680.HK) +0.480 (+2.609%) 沽空 $91.42萬; 比率 0.990% 和長飛光纖光纜(06869.HK) +5.800 (+11.208%) 沽空 $5.53千萬; 比率 1.808% 。2) 買入盈利持續獲上調的股票，香港上市的股份包括，騰訊(00700.HK) +0.500 (+0.081%) 沽空 $12.42億; 比率 14.583% 、紫金礦業(02899.HK) +1.780 (+5.298%) 沽空 $5.39億; 比率 24.391% 、農夫山泉(09633.HK) +0.660 (+1.389%) 沽空 $3.77千萬; 比率 18.633% 、洛陽鉬業(03993.HK) +0.330 (+1.758%) 沽空 $5.11千萬; 比率 8.291% 、藥明康德(02359.HK) -2.700 (-2.601%) 沽空 $2.14億; 比率 28.940% 、中國宏橋(01378.HK) +0.360 (+1.136%) 沽空 $2.06億; 比率 21.771% 、泡泡瑪特(09992.HK) +8.900 (+4.614%) 沽空 $4.92億; 比率 20.982% 、翰森製藥(03692.HK) -0.100 (-0.260%) 沽空 $4.77千萬; 比率 25.297% 、京東健康(06618.HK) +1.900 (+3.304%) 沽空 $8.11千萬; 比率 21.686% 、中國鋁業(02600.HK) +0.110 (+0.971%) 沽空 $8.49千萬; 比率 18.825% 、福耀玻璃(03606.HK) +0.200 (+0.302%) 沽空 $8.86百萬; 比率 6.253% 、吉利汽車(00175.HK) -0.030 (-0.177%) 沽空 $1.04億; 比率 19.732% 、廣發証券(01776.HK) -0.080 (-0.436%) 沽空 $1.79千萬; 比率 28.044% 、中金公司(03908.HK) +0.200 (+0.983%) 沽空 $4.49千萬; 比率 7.494% 、藥明合聯(02268.HK) -3.000 (-4.286%) 沽空 $7.83千萬; 比率 13.542% 、舜宇光學(02382.HK) +0.100 (+0.154%) 沽空 $1.37億; 比率 44.265% 、金風科技(02208.HK) +0.610 (+4.621%) 沽空 $1.35千萬; 比率 7.594% 、粵海投資(00270.HK) -0.090 (-1.299%) 沽空 $1.86百萬; 比率 3.316% 、中國建材(03323.HK) +0.120 (+2.495%) 沽空 $8.11百萬; 比率 11.049% 及美圖公司(01357.HK) +0.050 (+0.684%) 沽空 $3.20千萬; 比率 20.627% 。相關內容《大行》高盛列出離岸中資股「VIP」組合名單(表)3) 買入具備可持續收益率及回購的股票，香港上市的股份包括，工行(01398.HK) +0.010 (+0.163%) 沽空 $2.20億; 比率 18.126% 、建行(00939.HK) +0.050 (+0.668%) 沽空 $4.04億; 比率 28.023% 、中移動(00941.HK) -0.200 (-0.238%) 沽空 $1.82億; 比率 9.356% 、中國平安(02318.HK) -0.200 (-0.306%) 沽空 $2.88億; 比率 19.989% 、中海油(00883.HK) +0.420 (+2.061%) 沽空 $2.38億; 比率 13.774% 、美的(00300.HK) +0.100 (+0.115%) 沽空 $2.38千萬; 比率 11.322% 、人保(01339.HK) -0.060 (-0.868%) 沽空 $1.91千萬; 比率 5.774% 、海爾智家(06690.HK) -0.380 (-1.447%) 沽空 $5.79千萬; 比率 16.890% 中信建投証券(06066.HK) +0.010 (+0.076%) 沽空 $3.08百萬; 比率 2.302% 、吉利(00175.HK) -0.030 (-0.177%) 沽空 $1.04億; 比率 19.732% 、萬洲(00288.HK) -0.110 (-1.221%) 沽空 $5.44千萬; 比率 23.927% 、潤啤(00291.HK) -0.300 (-1.096%) 沽空 $2.42千萬; 比率 16.371% 、旺旺(00151.HK) -0.030 (-0.615%) 沽空 $5.91百萬; 比率 28.468% 、粵投(00270.HK) -0.090 (-1.299%) 沽空 $1.86百萬; 比率 3.316% 、浙江滬杭甬(00576.HK) +0.010 (+0.136%) 沽空 $3.31百萬; 比率 18.342% 、敏實(00425.HK) +0.080 (+0.252%) 沽空 $1.32千萬; 比率 9.815% 、雅迪(01585.HK) -0.170 (-1.397%) 沽空 $1.35千萬; 比率 17.483% 、統一(00220.HK) -0.010 (-0.122%) 沽空 $2.46百萬; 比率 10.588% 、中石化煉化工程(02386.HK) +0.190 (+2.599%) 沽空 $3.90百萬; 比率 10.682% 、恆安(01044.HK) -0.180 (-0.626%) 沽空 $4.59千萬; 比率 57.285% 、三一國際(00631.HK) +0.150 (+1.796%) 沽空 $1.64千萬; 比率 15.938% 及廣深鐵路(00525.HK) +0.010 (+0.446%) 沽空 $1.12百萬; 比率 8.898% 。4) 關注2026年潛在來香港上市的A股，包括海光信息(688041.SH) +11.100 (+5.439%) 、北方華創(002371.SZ) +16.940 (+3.778%) 、匯川技術(300124.SZ) +1.170 (+1.635%) 、伊利集團(600887.SH) -0.080 (-0.274%) 、國電南瑞(600406.SH) +0.120 (+0.525%) 及中微半導體(688012.SH) 0.000 (0.000%) 等。股票選擇標準如下：市值超過40億美元的中國A股公司外資(美國和歐洲)機構持股比例超過3%相關內容《大行》里昂認為美圖(01357.HK)設計室對比其他AI圖像生成工具仍具優勢5) 買入投入資本回報率(ROIC)明星股，避開資本回報率已見頂的股票，香港上市的股份包括，騰迅(00700.HK) +0.500 (+0.081%) 沽空 $12.42億; 比率 14.583% 、洛鉬(03993.HK) +0.330 (+1.758%) 沽空 $5.11千萬; 比率 8.291% 、藥明康德(02359.HK) -2.700 (-2.601%) 沽空 $2.14億; 比率 28.940% 、中國宏橋(01378.HK) +0.360 (+1.136%) 沽空 $2.06億; 比率 21.771% 、泡泡瑪特(09992.HK) +8.900 (+4.614%) 沽空 $4.92億; 比率 20.982% 、翰森製藥(03692.HK) -0.100 (-0.260%) 沽空 $4.77千萬; 比率 25.297% 、福耀玻璃(03606.HK) +0.200 (+0.302%) 沽空 $8.86百萬; 比率 6.253% 、吉利汽車(00175.HK) -0.030 (-0.177%) 沽空 $1.04億; 比率 19.732% 、中生製藥(01177.HK) -0.030 (-0.457%) 沽空 $5.06千萬; 比率 23.232% 、老鋪黃金(06181.HK) +42.500 (+6.459%) 沽空 $1.20億; 比率 11.846% 、藥明合聯(02268.HK) -3.000 (-4.286%) 沽空 $7.83千萬; 比率 13.542% 、舜宇光學(02382.HK) +0.100 (+0.154%) 沽空 $1.37億; 比率 44.265% 、康師傅(00322.HK) -0.070 (-0.575%) 沽空 $2.15千萬; 比率 31.426% 及美圖(01357.HK) +0.050 (+0.684%) 沽空 $3.20千萬; 比率 20.627% 。從策略上看，富瑞最青睞「合理價格增長」和盈利修訂的股票，但也傾向透過可持續收益股來平衡增長風險的敞口。 (hc/u)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2025-12-22 16:25。) (A股報價延遲最少十五分鐘。)