11月7日|海通國際研報指出,福耀玻璃25Q3實現歸母淨利潤22.6億元,同/環比+14.1%/-18.6%,前三季度國內收入同比約+15%;海外業務延續雙位數增長,其中歐洲收入增速超年初預期,美國項目產能爬坡帶動出貨提升。綜合來看,價量齊升、結構升級推動主業穩健增長,表現優於行業整體水平。公司卓越產業化競爭力有望進一步強化頭部效應,帶動產品價量持續提升,同時全球化協同和供應鏈管理有望持續降本增效,疊加原材料及海運費用持續收益,抵消新產能爬坡影響。參考可比公司估值水平,給予其2025年20倍PE(原為2025年19倍PE),對應目標價74.67元(原目標價62.27元,上調20%),維持“優於大市”評級。
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