大摩發表報告，預計2026年智能手機出貨量將因記憶體成本急劇上漲而面臨顯著的下行壓力。擁有較高蘋果敞口以及非智能手機業務的公司將處於更有利的地位。推薦順序為小米(01810.HK) -0.080 (-0.246%) 沽空 $25.40億; 比率 38.806% >瑞聲科技(02018.HK) -0.800 (-2.269%) 沽空 $5.50千萬; 比率 37.244% >比亞迪電子(00285.HK) -1.000 (-3.125%) 沽空 $1.10億; 比率 42.511% >水晶光電(002273.SZ) -0.800 (-3.304%) 。
該行預計智能手機OEM廠商將提高平均售價，並將大部分元件成本轉嫁出去。此類價格上漲極有可能導致Android智能手機出現實質性的需求短缺，因為終端用戶對價格更為敏感。該行將2026年全球智能手機出貨量預測下調15%，至11億部。其中，蘋果出貨量可能下降2%，而Android出貨量將按年下降16%。下降幅度將與2022年的低迷期相當，甚至可能更大。因此，蘋果供應鏈表現亦可能優於Android供應鏈。
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在Android OEM中，該行更偏好小米，而非傳音控股(688036.SH) -0.030 (-0.054%) ，傳音評級下調至「與大市場同步」。同時下調瑞和比亞迪電子的目標價，但鑑於其蘋果敞口，仍維持增持「增持」評級，並將舜宇光學(02382.HK) -1.850 (-3.382%) 沽空 $7.80千萬; 比率 19.408% 下調至「與大市場同步」。目標價詳見另表。(ha/u)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2026-03-26 16:25。) (A股報價延遲最少十五分鐘。)
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