<匯港通訊> 美國聯儲局在昨晚議息會議中維持聯邦基金利率區間在4.25%至4.50%之間,符合市場預期。中銀香港資產管理首席投資總監阮卓斌認為,根據點陣圖最新預測,今年底利率中位數為3.875%,意味年內可能再減息50個基點,惟此次點陣圖顯示,在19位聯儲局官員中,認為年內不減息的人數由3月份的4人增加至7人,顯示出聯儲局內部對於降息路徑的分歧正在加大。相對於3月份,最新公佈的經濟預測摘要(SEP)顯示聯儲局下調了2025年的美國經濟增長預測0.3個百分點至1.4%,上調 2025年美國失業率預測0.2個百分點至4.5%,並上調2025年美國通脹率預測0.3個百分點至3.0%。
阮卓斌稱,此次議息會議的決定符合市場預期。儘管年初至今美國通脹數據已朝著政策目標的2%取得進展,但市場不確定性增加將為美國通脹帶來顯著上行壓力,預計將會在第三季中的數據中反映。同時,儘管美國勞動力市場顯示出疲軟的早期跡象,但目前尚未看到美國經濟進入實質性衰退。
阮卓斌表示,從近期多位聯儲局官員的講話中也可以看出,其關注重點在於通脹的持續性,而對勞動
力市場的邊際變化則容忍度較高,預料基準利率仍將在目前水平維持一段時間。未來,阮卓斌認為目前就業和通脹的發展方向出現不一致的情況,將增加聯儲局的決策難度,而美國稅改法案的具體效果也有待進一步觀察,因此預期聯儲局後續將採取偏鷹但靈活的降息路徑,即高度依賴於對後續經濟數據的評估,在接下來的一段時間內預計將維持目前基準利率水平,持續觀望。然而,如果數據顯示通脹只是暫時性或勞動力市場加速下滑,聯儲局可能會改變目前依賴數據決策的保守模式,採取更積極的減息方案,以避免經濟「硬著陸」。 (BC)
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