野村發表研究報告,指泡泡瑪特(09992.HK) -17.600 (-10.458%) 沽空 $40.65億; 比率 26.419% 2025財年業績略遜預期,管理層為2026年設定保守的20%按年銷售增長目標,並計劃專注於營運優化,例如優化組織架構及鞏固海外執行力等。
該行認為,雖然主動控制規模增速有助維持長期增長潛力,但市場對公司的短期預期或將轉弱,因此將目標價由372元大幅下調至261元,維持「買入」評級。
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野村指,泡泡瑪特已建立穩健的IP生態系統,支持多個IP同步快速成長。期內已有6個IP銷售額超過20億元人民幣。該行相信,線下旗艦店及升級門市有助於長期佔據消費者心智,而IP生態系統亦可擴展至盲盒及公仔以外的產品類別,為未來增長帶來潛在上行空間。
該行維持集團今明兩年收入預測大致不變,並基於更高的營運效率,微升盈利預測,以反映更高的運作效率。 (hc/u)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2026-03-26 16:25。)
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