富瑞發表研究報告，指京東物流(02618.HK) +1.020 (+6.809%) 沽空 $2.20千萬; 比率 10.476% 今年首季業績穩健，總收入按年增長29%至606億元人民幣(下同)，分別較市場及該行預期高出3.5%及3.3%。其中，來自一體化供應鏈客戶的收入按年增長25.9%至292億元，來自其他客戶的收入增長32%至314億元。毛利按年增長42.6%至48億元，毛利率按年提升0.8個百分點至8%。非國際財務報告準則溢利為10.5億元，與市場及該行預期相符，非國際財務報告準則溢利率為1.7%。
該行指出，京東物流在歐洲市場取得重要進展。隨著京東集團在歐洲正式推出在線零售業務「Joybuy」，京東物流旗下的快遞品牌「京東快遞」亦同步在英國、德國、荷蘭及法國等核心區域開展業務，並複製其國內「211」限時達服務標準。
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富瑞認為，油價波動對公司的毛利率影響較純快遞公司為輕，因一體化供應鏈業務佔比近半，且公司已實施多項措施如優化運力結構、應用人工智能及與客戶簽訂油價聯動機制等，有效抵銷大部分影響。管理層因此維持全年利潤指引不變。基於最新業務趨勢，該行維持京東物流「買入」評級，並將目標價由18.4港元上調至18.5港元。(ad/u)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2026-05-13 12:25。)
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