7月22日|華泰證券研報表示,中國奶業週期正處於奶價低迷帶動上游養殖業持續去產能、下游乳品企業渠道庫存去化到位、靜待終端需求復甦的基本面左側,預計在原奶產量下降及乳製品終端需求温和改善的供需關係重塑下,行業有望2026年重回供需平衡,屆時原奶價格上漲將對上游牧業企業的利潤和股價形成直接催化;因乳品產業鏈市值大幅集中於下游乳製品企業,歷史週期表明奶價温和上漲利於下游企業毛銷差改善和利潤率提升,目前兩大龍頭也默契進入提升利潤訴求階段。中長期看,華泰證券認為乳製品行業空間仍存,量增空間來源於渠道下沉+習慣改善+學生奶普及,價增空間來源於低温奶或可持續滲透。
新聞來源 (不包括新聞圖片): 格隆匯