5月13日|東方證券研報指出,海利爾毛利率穩步提升,恆寧項目減虧顯著。2025年農藥行業整體還是在底部震盪,大多數產品景氣度表現低迷。但公司在景氣底部持續推動原藥的負荷提升、品類豐富及成本優化,2025年公司農藥銷量同比增長5.61%,農藥銷售均價同比提升2.01%。恆寧子公司作為公司發展的重要第二增長極,是近幾年資本開支的重點方向。隨着恆寧項目產能利用率逐步提升、新產品放量和成本下降,子公司2025年上半年虧損0.65億,下半年虧損收窄至0.29億,2025全年虧損0.94億,較同期大幅減虧。未來隨着恆寧基地佈局的大單品持續落地,開工率逐漸提升,子公司有望持續減虧並帶來正向貢獻。按照可比公司26年18倍市盈率,給予目標價16.56元並維持“買入”評級。
新聞來源 (不包括新聞圖片): 格隆匯