東吳證券發表報告表示，上周(1月5至9日)恒生科技指數累跌0.9%，恒指下跌0.4%，恒生國企指數下跌1.3%。行業上，醫療保健(10.1%)、原材料行業(4.7%)領漲；電訊業(-2.3%)、資訊科技行業(-1.6%)領跌。
港股通淨流入326.5億元，但佔港股成交額從51%下降至45%。淨流入：金融業、可選消費、資訊科技業；淨流出：電訊業、工業、綜合企業。
上週內地投向中國香港市場的ETF(港股通+QDII)淨流入加速。總規模擴張至3,894.88億元，增加138.81億元。其中港股通ETF淨流入108億元，QDII ETF淨流入7.2億元。港股寬基淨流出2.29億。淨流入行業主題：TMT、紅利與央企、科技製造。
從經濟基本面看，今年留給美聯儲降息的窗口不多，寬財政對經濟的脈衝效應還在路上。今年首季度美聯儲不降息的話，港股反彈節奏就更要看分子端情況。不考慮匯率影響，企業基本面還需要更多好消息。該行認為，港股整體配置維持啞鈴策略，建議控制配置倉位，等待更多消息釋放。價值紅利為底倉，進攻方向繼續關注市場共識，AI科技、有色、創新藥。而創新藥關注本周JPM醫療健康大會能否有新催化。
該行列出上周南向資金對港股十大淨買入及淨賣出名單：
1)南向資金對港股十大淨買入名單
股份│淨流入金額
小米-W(01810.HK) +0.760 (+2.137%) 沽空 $7.79億; 比率 16.051% │31.48億元
中國平安(02318.HK) +1.250 (+1.793%) 沽空 $9.80億; 比率 30.725% │28.81億元
阿里巴巴-W(09998.HK) +0.030 (+6.667%) │20.16億元
快手-W(01024.HK) +3.500 (+4.442%) 沽空 $5.19億; 比率 16.332% │16.86億元
國壽(02628.HK) +1.080 (+3.167%) 沽空 $7.50億; 比率 24.823% │16.29億元
石藥(01093.HK) +0.610 (+6.137%) 沽空 $2.45億; 比率 10.868% │11.18億元
太保(02601.HK) +0.140 (+0.364%) 沽空 $9.89千萬; 比率 17.872% │7.62億元
美團-W(03690.HK) +1.800 (+1.864%) 沽空 $5.90億; 比率 17.819% │6.75億元
三生製藥(01530.HK) +0.180 (+0.748%) 沽空 $4.72千萬; 比率 10.495% │6.1億元
比亞迪(01211.HK) +4.500 (+4.578%) 沽空 $10.19億; 比率 30.028% │5.66億元
2)南向資金對港股十大淨流出名單
股份│淨流出金額
中移動(00941.HK) +2.400 (+3.057%) 沽空 $2.72億; 比率 5.775% │-24.02億元
中芯(00981.HK) +2.700 (+3.525%) 沽空 $2.21億; 比率 2.979% │-6.96億元
中國宏橋(01378.HK) +2.740 (+7.311%) 沽空 $4.29億; 比率 19.253% │-5.66億元
中國銀河(06881.HK) +0.050 (+0.480%) 沽空 $8.90百萬; 比率 3.688% │-4.74億元
協鑫科技(03800.HK) +0.010 (+0.893%) 沽空 $2.78千萬; 比率 10.343% │-4.39億元
農行(01288.HK) +0.070 (+1.266%) 沽空 $1.46億; 比率 24.499% │-4.24億元
招行(03968.HK) +0.480 (+1.017%) 沽空 $7.83億; 比率 59.115% │-4.06億元
人保集團(01339.HK) +0.070 (+1.045%) 沽空 $2.63千萬; 比率 10.791% │-4.03億元
中遠海能(01138.HK) +0.350 (+2.513%) 沽空 $6.46千萬; 比率 16.214% │-4.00億元
長飛光纖(06869.HK) +10.050 (+15.426%) 沽空 $9.63千萬; 比率 2.891% │-3.2億元
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註：港股通行業數據非交易所公布數據，是基於持股變動及個股成交均價由東吳證券進行估算。
(wl/u)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2026-01-28 16:25。)
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